Конспект лекции: Основные этапы формирования дивидендной политики

1. Заключается в оценке основных факторов, определяющих формирование дивидендной политики. Эти факторы подразделяются на группы:

• а) Все факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия (оценка стадий жизненного цикла предприятия, необходимость расширения своих инвестиционных программ, степень готовности некоторых инвестиционных проектов).
• б) Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников (доступность получения кредитов, стоимость привлечения дополнительного акционного капитала, уровень кредитоспособности организации, которая обеспечивается его текущим финансовым состоянием).
• в) Факторы, связанные с объективными ограничениями: уровень налогообложения дивидендов, уровень налогообложения имущества, достигнутый уровень эффекта финансового левериджа, фактический размер полученной прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.
• г) Прочие факторы: уровень дивидендных выплат предприятий – конкурентов, необходимость платежей по привлеченным ранее кредитам, возможность утраты контроля над управлением организацией.

2. Выбор типа дивидендной политики – осуществляется с учетом утвержденной ранее финансовой стратегии.

3. Выбор механизма распределения прибыли.

Последовательность действий:

• 1) Из чистой прибыли формируются обязательные резервы. Очищенная таким образом прибыль составляет так называемый «дивидендный коридор».
• 2) Оставшаяся часть прибыли делится на капитализируемую и потребляемую части.
• 3) Формируемый за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд текущего потребления.
• 4) Определение уровня дивидендных выплат на одну простую акцию:
  I д.в. = (ФДВ – ВП) / К п.а.,
  где ФДВ – фонд дивидендных выплат,
  ВП – выплаты дивидендов держателям привилегированных акций,
  Кп.а. – количество простых акций.
• 5) Оценка эффективности дивидендной политики осуществляется по следующим направлениям:
  • - Коэффициент дивидендных выплат
    К"д.в. = ФДВ/ ЧП; Кд.в. = Д п.а. /П п.а.,
    где Дп.а. – сумма дивидендов, выплаченных на 1 акцию;
    Пп.а. – прибыль, приходящаяся на 1 акцию.
  • - Коэффициент соотношения цены и дохода по акции: Рыночная цена на 1 акц. /Дп.а.

Внимание! Каждый электронный конспект лекций является интеллектуальной собственностью своего автора и опубликован на сайте исключительно в ознакомительных целях.