Конспект лекции: Этапы формирования политики финансирования оборотных активов

Политика финансирования оборотных активов представляет собой часть общей политика управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

Разработка политики финансирования оборотных активов осуществляется по следующим этапам:

• 1. Анализ состояния финансирования оборотных активов (ОА) предприятия в предшествующем периоде;
• 2. Формирование принципов финансирования ОА предприятия;
• 3. Оптимизация объема текущего финансирования ОА с учетом формируемого финансового цикла предприятия;
• 4. Оптимизация структуры источников финансирования активов предприятия.

1. Анализ состояния финансирования оборотных активов (ОА) предприятия в предшествующем периоде. Основной целью анализа является оценка уровня достаточности финансовых средств, инвестируемых в ОА, а также степени эффективности формирования структуры источников их финансирования с позиций влияния на финансовую устойчивость предприятия.

2. Формирование принципов финансирования ОА предприятия.

Эти принципы призваны отражать общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, а также корреспондировать с ранее рассмотренными принципами формирования ОА. Для этого используется их классификация по периоду функционирования, т.е. в общем их составе выделяются постоянная и переменная их часть.

Консервативный подход: за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть ОА и примерно половина переменной их части. Вторая переменная половина части ОА финансируется за счет краткосрочного заемного капитала. Это обеспечит высокий уровень финансовой устойчивости (за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), но увеличиваются затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

Умеренный (компромиссный) подход: за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть ОА, за счет краткосрочного заемного капитала – вся переменная часть. Это обеспечит приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Агрессивный подход: за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться лишь небольшая доля постоянной части ОА, за счет краткосрочного заемного капитала – преимущественная доля постоянной части и вся переменная часть. Это создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, но позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

3. Оптимизация объема текущего финансирования ОА с учетом формируемого финансового цикла предприятия.

Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании ОА за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (долгосрочный или краткосрочный).

Оптимизированный с учетом этих мероприятий прогнозируемый объем текущего финансирования ОА служит основой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых в эти активы.

4. Оптимизация структуры источников финансирования активов предприятия

Внимание! Каждый электронный конспект лекций является интеллектуальной собственностью своего автора и опубликован на сайте исключительно в ознакомительных целях.