Конспект лекции: Понятие дисконтирования, определение, коэффициенты

Дисконтирование – метод приведения стоимости будущих поступлений и расходов к величине их стоимости на момент начала реализации проектов. Процесс обратный дисконтированию, а именно, определение будущей стоимости, есть не что иное, как начисление сложных процентов на первоначально инвестируемую стоимость. Дисконтирование осуществляется с помощью коэффициентов.

1) Будущая стоимость:
FV = PV * (1 + r)ⁿ, где r – норма дисконта; n – период

2) PV = FV / (1 + r)ⁿ
Коэффициент дисконтирования 1 / (1 + r)ⁿ применяется при оценке инвестиционных проектов методом расчета чистого приведенного эффекта: сопоставляются величина исходных инвестиций с общей суммой дисконтирования чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозного срока.

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Например,

Норматив дисконтирования Е определяется по формуле:
E_н = I + ir + r - норматив дисконтирования
где i– прогнозные темпы инфляции;
j – норма прибыли (банковский процент).

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле
К дисконтирования = 1 / (1 + Е)^t

Для удобства применения методов, основанных на дисконтированных оценках разработаны специальные статастические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконт. значения денежной единицы и т.п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Методы определения нормы дисконта.

Под нормой дисконта понимают ставку, измеряемую в процентах, на которую корректируется сумма / экономические показатели при переводе будущей стоимости к настоящему моменту времени.

Выбор нормы производится в основном за счет экспертной оценки.

Факторы влияющие на норму дисконта:

• 1. Уровень ссудного процента, усредненный, ожидаемый;
• 2. Доходность по определенной отрасли;
• 3. Средневзвешенная стоимость капитала;
• 4. Оценка рисков проекта.

В западной литературе норма дисконта рассматривается как минимально привлекаемая ставка доходности проекта. У нас рассматривается как норматив доходности, применяемый для инвестора.

Внимание! Каждый электронный конспект лекций является интеллектуальной собственностью своего автора и опубликован на сайте исключительно в ознакомительных целях.