Конспект лекции: Анализ целесообразности взятия заемных средств

В первую очередь изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала. Привлечение заемного капитала целесообразно также в случае, если эффект финансового левериджа на предприятии является положительной величиной и достаточно высок (чем выше, тем лучше). Также необходимо посмотреть на рентабельность активов – если она ниже стоимости заемного капитала, то его привлечение нецелесообразно (кроме случаев реализации инвестиционных проектов и т.п., эффектом которых является повышение этой самой рентабельности). Если стоимость собственного капитала меньше стоимости заемного капитала, имеет смысл наращивать собственные капитал и резервы – выпускать/продавать акции и т.п. – но необходимо учитывать фактор потери независимости в управлении предприятием, если данный фактор критичен для предприятия – единственный выход – привлечение капитала заемного. В большинстве случаев первоначально лучше изыскать собственные резервы – потрясти дебиторов, сократить запасы, реализовать неликвиды, не платить зарплату и налоги – должно помочь.

Основными целями привлечения заемных средств предприятиями являются:

• а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;
• б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;
• в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация) обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.
• г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;
• д) другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.

Внимание! Каждый электронный конспект лекций является интеллектуальной собственностью своего автора и опубликован на сайте исключительно в ознакомительных целях.